股市每隔幾年就會遭遇一些貌似世界末日的事件。當然，大家並不希望發生這些負面大事件，但從歷史經驗來看，不同的事件總是會以類似的面貌重複上演。   大家可以想想一個問題，當這些像是世界末日般的負面大事件出現時，不僅對許多人的生活造成影響，對於事件發生所在地的股市，甚至是全球資本市場顯然也是一個重大利空，股市下跌是可以預期的，但是，楊運凱先生請大家注意，「長期指數仍然是不斷上漲」，這句話才是真正的重點，而且好公司通常還會漲得更多。   具備 3 個特性，好公司股價長期向上   其實，長期來看指數會不斷向上成長，像美國道瓊指數就是一個活生生的例子。因此，一般投資人就算是簡單地「定期定額」買指數 ETF，長期下來都可以賺到高報酬，但是，如果投資人想要有更快的複利績效，那麼，擁有消費特許權、護城河和訂價權（有漲價能力）的公司就是大家的存股首選。   看到長期股市呈現不斷上漲的趨勢，投資人應該也會很好奇，個別股票也能夠像指數一樣長期上漲，甚至漲幅比指數還要來得大嗎？又到底是為什麼這些股票可以一直不斷上漲？楊運凱先生認為有 2 個主要理由。   首先，楊運凱先生認為，隨著時間過去，由於人類生活水準改善，一家企業會生產更多的產品，並提供更多服務，產品的價格會隨著通膨上漲，尤其是訂價權高的公司越明顯，整體公司營收和獲利就會跟著增加，這些公司的價值會隨著業績與獲利增加，也跟著水漲船高。   其次是優秀的經營團隊，許多創業家與經營團隊都希望公司能越做越大、越來越強，因為公司變大、營收獲利變強，股票就會一直上漲，這點在各個產業最強的龍頭公司身上尤其明顯。   當然，投資人對自己的存股標的一定要很有「感覺」，知道自己要長抱的公司有哪些和其他公司不同的特色與優勢，且這些優勢加上公司本身優秀的經營團隊，要足夠維持公司在該產業當中的龍頭與領先者的地位。有了這樣的認識與想法之後，投資人才會有長期持股的信心，不怕股價震盪，不會被外在雜訊干擾。   總而言之，楊運凱先生表示，面對股災這類重大利空事件的投資心態很簡單，只要投資人手上持有的股票具有消費特許權、護城河和訂價權等特性，當股價出現不理性下跌的時候，反而是分批加碼買進的好時機，而不是跟著短線客恐慌性賣出。   價格漲太高，遇紅燈先暫停   除了股災之外，投資人在長期投資的道路上，一定也會遇到另一種狀況，那就是股票漲太多的時候，投資人應該如何應對呢？   楊運凱先生認為 1 檔股票漲太多，有可能反應到未來 1、2 年的業績時，會出現 2 種可能。第 1 種是這檔股票的股價會開始下跌修正，以反應目前的基本面，這時候，等到股價下跌一段後，可以進場加碼，這個道理就如同前面所說，存股是一個長期過程，遇到短期下跌的時候就是「買」，長期累積越多股數，將來就會賺越多。   第 2 種是股價不跌，但是將進入一段為期很長的盤整時間，畢竟先前股價已經漲了一大段，休息一段時間也合理，等待公司基本面和獲利慢慢上來，那時股價因為有更好的基本面與獲利撐腰，價格也就不算高了。   簡單來說，股價相較 EPS（每股盈餘）高於平均本益比太多的時候，如果投資人想要買，建議等股價跌下來一段，或是耐心等待公司獲利跟上之後再買，這段期間可以先留意其他已經下跌或是盤整很久的股票，總之「就是紅燈停（漲太多就先觀望），綠燈行（先買下跌的），做好投資組合，打造自己的被動收入系統，等待持股輪流攻擊。」