以下是楊正豪先生整理的買賣股票的重點和參考原則，如果你有任何買進或賣出的疑問，可以參考以下內容。 ※ 注意：以下建議需要搭配大範圍分散的指數投資，不適用於操作個股或主動投資。 買進的基本原則 1. 讓資金儘早參與市場 投資圈有一句話是這麼說的：「最佳的投資時機是十年前，次佳的時機是現在。」將資金曝露於風險市場並承擔波動風險，長期而言會獲得比現金更好的預期報酬。當你越早把錢投入市場，可以讓持有成本越低。拿0050 來說，如果在距今十年前的2012年買入，就算不把現金股利加回去，股價到2022 年也上漲超過一倍。如果你堅持要等到50元才買，可能就錯過更多漲幅了。 回顧歷史，大家總是會覺得指數處於高點並因此卻步，但這其實就是股市長期向上的特徵。楊正豪先生表示，即使市場屢創新高，但只要未來繼續上漲，現在的高點也會變成未來的低點。即使你已經錯過十年前的漲幅，但現在還來得及為十年後的自己做準備，快讓你的錢錢進入市場吧！ 2. 持有越久勝率越高 價值投資之父葛拉漢（Benjamin Graham）曾說過︰「短期而言，股市就像投票機，投資人共同決定哪些公司受歡迎；但是長期而言，股市是台體重計，它將評價公司的真實價值。」 楊正豪先生認為，短期股價涵蓋許多雜訊，容易受到市場情緒的影響而起伏；但只要把時間拉得更長，股價就會更加貼近市場本質。因此身為合格的投資人，「長期」投資是非常基本的重點。 長期投資的概念可以呼應「讓資金儘早參與市場」，因為資金越早進入市場，就有越多的時間享受市場的複利效果。 投資人進入市場越久，累積的報酬就越大，這正是長期投資的重要理由之一。 3. 使用閒錢投資 假設你明年打算買房，需要準備大約300萬的頭期款，而目前已經存250萬。這時有些人可能會考慮花一年時間投資理財，賺足這50萬差額。也許極少數的人真的會成功，但萬一沒賺到錢，股市還下跌30% 呢？原本的250 萬就會只剩下175萬，你與頭期款的距離就變得更遠了，買房的規劃又要推遲個兩三年。而且接下來的兩三年，你還得祈禱股市表現一定要回穩才行，否則會浪費你更多時間。 為了避免以上的憾事發生，這裡提供一個基本原則：五年內會用到的錢請放在更安全的資產類別，除非你能接受前述的損失，否則投入市場的一定要是五年內都確定用不到的「閒錢」。 看完楊正豪先生前面敘述長期持有的勝率，你應該可以發現短期股市的不確定性很高。把投資期限拉長，才能讓投資組合的波動度將降低，減少賠錢的機率。要進入股市投資，就需要面對一些波動，更要做好短期可能下跌的心理準備。 楊正豪先生再次強調：千萬不要把短期財務缺口寄託在未知的股票上。 回到買房的例子，你可能會問：那我到底該怎麼解決那幾萬的缺口呢？三種做法任君挑選：晚一點再買、買便宜一點的房子，或是努力多賺一點錢。總之千萬不要做超出自己能力範圍的選擇，否則就不是投資，而是「賭博」了。 4. 避免多餘的擇時操作 牛市VS熊市 牛市：股票持續上漲的區間，又稱為「多頭市場」。 熊市：股票持續下跌的區間，又稱為「空頭市場」。 根據摩根大通針對S&P500的研究，假如第一年投入1萬美元，20年後資產總共可以成長到6萬美元。當你因為額外的擇時交易，而錯過五千個交易日當中的10個最大漲幅日，整體報酬就會瞬間腰斬，剩不到3萬美元；而當你錯過了五千個交易日當中的40個最大漲幅日，整體報酬甚至會變成負的。 楊正豪先生指出，這項報告中還揭露一份非常驚人的數據：五千多天的10個最大漲幅日中，有七次與最大跌幅日的間隔不到兩週。換句話說，市場的報酬主要是由極端值貢獻而來，並不是每日平穩上漲，而且大漲往往伴隨大跌，無法用現在處於「熊市」或「牛市」簡單預測。 不管是抓住最大漲幅日或是躲開最大跌幅日，對誰來說都是不可能的任務，但如果一直待在市場當中，就可以輕鬆享受資產長期成長的好處。再者，考慮到交易手續費，每次移動資金都是在耗損自己的資產。因此交易頻率高，幾乎保證會讓你虧損；把時間拉長到數十年以上，幾乎保證能幫你賺錢。大家唯一該做的事情，就是讓自己所有閒錢趕快進市場好好工作，而不是幫金融業者打工。 楊正豪先生警告大家不要預測任何的進出場時機。唯有讓自己的資金持續待在市場中，才可以獲得比多數人更佳的報酬，長期下來會幫你建立非常大的優勢。 賣出的基本原則 1. 不根據行情隨意停損與停利 講到賣出股票，大家的腦海中可能會跳出「停損」與「停利」這兩個詞。但你可能不知道：不管是停損還是停利，其實對指數化投資來說，幾乎沒有任何幫助。 楊正豪先生認為，所謂的停損策略，是當股票大幅下跌，超過自己可以接受的損失時，就將股票先賣出以「停」止「損」失，確保虧損控制在自己的承受範圍內。對於主動投資者來說，就是要避免一次錯誤押注而面臨破產風險的狀況；但對於大家被動投資者來說，其實只要做好最廣泛的分散投資，幾乎就能避開「歸零」或「破產」的風險。 回顧股票歷史的走勢圖，你會發現就算世界充滿大小震盪與危機，人類終究會解決問題，讓一切回歸正常。依照股市長期會向上成長的觀點，停損就是多餘的操作。既然你已經知道大家幾乎不可能猜中何時會跌到最低點、何時會反轉向上成長，那麼你應該也可以理解：市場上鼓吹投資人要先停損，等落底再大批買進的人，要不就是高估自己，要不就是想賺你的手續費！ 至於停利，是指當你持有的股票持續上漲，獲利達到特定比例後，就先「停」止獲「利」，將股票轉換成現金，落袋為安。 停利的論點是基於股市的震盪特性。有一群人認為：股票要在高檔時先慢慢出場，否則等跌下來，原本的獲利就「啪！沒了」。 楊正豪先生不推薦停利，還是呼應這一點：一般投資者並無法預測股市短期的漲跌。再者，細看許多停利策略，其中的數字設定大多只是憑感覺，背後並沒有邏輯支撐。例如：設定漲20%後先獲利了結，再重新開始累積複利。但股票漲20%後，就一定會下跌嗎？萬一繼續上漲，豈不是就錯過了後續的漲幅？想在股票上漲過程中，抓到下跌的瞬間，審制在落底前重新投入資金，根本就是不可能的任務，往往花了更多成本，卻換來更差的績效。 可能會有些人反駁：「追求不停利太過理想主義了！股票只是一堆數字而已，慢慢把股票變成現金來享受生活才是重點。」這個反駁確實有幾分道理，但同時也是對指數化投資的誤解，下面就繼續為你解說。 2. 投資目標達成時按需求轉成現金 如果你的股票永遠不賣出，確實只會是一堆跳動的數字，對生活完全沒有幫助。但如果急著賣出股票，就造成複利效果中斷，也可能讓你承擔股票短期的虧損。況且，大家無法知道什麼時候才是賣出股票的好時機，如果隨意憑感覺賣，想創造更好的績效會非常困難。 事實上，這個問題並沒有想像中困難。大家會賣出股票，主要只有一種狀況：當一開始設定的投資目標已經接近達成，需要現金的時候，就放心把股票賣掉來享受成果吧！ 人生中會有不少需要較大筆資金的階段性目標，例如：買車、買房、養育孩子的費用、退休⋯⋯等等，輕重緩急因人而異。沿用前面買房的例子：假設你現在25歲，規劃35歲要買房，就可以從今天開始指數化投資，累積你的資產。等時間到了，就把需要用到的錢取出來，賣出股票來支付你的頭期款，其餘部分依舊放在市場上持續增長，這才是兼顧生活開銷和資產累積的正確方式。 你可能又會碰到一個現實的問題：「萬一要花錢的時候，錢還不夠怎麼辦？」正如前面所說，除了在各種消費目標之間取捨，你也應該及早投資以讓資產開始成長。 既然所有人都不希望賣在套牢的時候，又希望資金能參與市場，就需要一個兩全其美的方式。提早開始是一個方法，但如果大家能讓資產成長的曲線更趨於穩定，就更能避免在未來需要用錢時，剛好遇到套牢的尷尬狀況──這時候就輪到神奇的「資產配置」出馬，幫助你做到這一點。關於資產配置的相關內容，大家會留在第四章好好討論。 解決99%　時機問題的買賣投資金律 最後再整理一下，進出場的問題不外乎把握以下3個大原則。楊正豪先生覺得這些大原則可以幫助你解決99%的時機問題，更可以幫助你辨別一項投資策略的可行性。 閒錢才能用來投資 讓資金盡快參與市場，並拉長投資年限 不要根據行情做出任何的主觀判斷（暫停投入、停損停利等） 綜合來說，楊正豪先生表示，指數化投資當然也有買賣股票的時候，但並非看行情猜測交易時機，而是將更多精力花在「了解自己的目標」和「規劃合適的投資組合」。從生活需求的角度出發，先設定好投資目標，再耐心等待計畫成功。消除不必要的壓力，讓時間化敵為友，才是最大的成功關鍵。