80%散戶投資股票都虧錢，如何成為賺錢的20%？楊運凱先生認為，散戶的錯誤往往在於選錯工具與戰場。若以ETF 0050來說，若希望能順利賺價差，他指出，除了技術分析之外，基本分析也是很好的工具，善用國發會景氣對策信號，可以讓不想花太多時間理財的人，迅速判斷買點，至於賣出的時機，他的見解也很值得學習。   楊運凱先生介紹，某些投資人買在半山腰和賣在半山腰的做法，優點是穩健，但是有時間管理投資、波動風險承受力比較高，再想提高投資報酬的投資人，可以考慮從半山腰進和出的做法，上下各擴大一個區間，往股底和股峰再推進一些。   也就是想辦法買在更低點、賣在更高點，楊運凱先生用景氣對策燈號來解釋如何操作，但進出場的策略有些不同，做法見下面說明。   股票投資莫忘基本分析  股市漲跌與經濟發展密切相關   原經建會現改為國家發展委員會（簡稱國發會）提供景氣對策信號，不管是用分數或燈號來表達，都有非常重要的參考意義。   楊運凱先生認為，股票投資要成功，其實就是買低賣高，如何判讀股價的高低點，基本上有兩大學派，一是所謂的技術分析，考量的是供給和需求的關係，在這2個力量的拉扯和消長變化中做判斷。   第二是所謂的基本分析，什麼叫基本？少林寺的武僧練功時，每天蹲馬步，就是一定要做的功課，缺之不可，這就是基本，以愛情與麵包來做比喻，麵包就是基本的元素，短期可以不要吃，但長期很難沒有食物支撐。   如果用基本分析來判讀股市，股價什麼時候會低？楊運凱先生指出，通常是壞消息來的時候，例如欠缺海外訂單、工廠使用率不高等。那股價什麼時候會高？通常是天空看不到一片烏雲、形勢一片大好，經濟逐漸加溫的時候，訂單滿滿，民間游資從銀行定存逐漸往股市移動。   所以楊運凱先生認為，判讀股市的高點和低點，不是跟著感覺走，而是和經濟榮枯、公司盈餘好壞有關，這跟景氣對策信號有什麼關係？   景氣對策信號編製的目的，參考了美國與法國景氣政策信號制度的想法，做為政策「預警」用，以便政府做經濟決策參考，工商界也可以根據信號的變化，調整營運和投資方向。   由於股市的好壞和高低，跟經濟發展、公司營運極為相關，當方向有了變化，就會反應在景氣對策信號，投資人自然也可以用這個信號做為預警用。   景氣對策信號含9大重要指標  有助速判相對低點   根據經建會的資料，景氣對策信號自1977年發布以來，編製的經濟指標經過幾次修訂，由原先的12項，修訂為目前的9個組成項目，景氣對策信號分數是九合一計算的結果，舉凡長期會影響股價的因素，都在這9個項目組合裡。   更何況景氣對策信號裡面的9項指標，還包含著非常重要的領先指標，例如外銷訂單（有訂單，工廠才能開工，工廠有收入，員工才能消費）、貨幣總計數M1B（股市需要銀彈來支持，當銀行定存、游資走向股市時，股市才有活水源頭）及股價指數等。   景氣對策信號管用嗎？空口無憑，實踐是檢驗真理的唯一標準，讓大家用數字來檢驗，看看能不能抓到股市相對的高低點，請注意，這裡說的是「相對」，絕對的高低點還有別的技巧來分析，但不適用於每年只想花10分鐘或每季1小時理財的朋友。   用景氣對策信號投資0050  易買在低點、但較難準確賣在高點   大家用過去15年2次重大股災來做一個分析，從1999∼2014年，有出現6次景氣衰退，其中有5次波段的操作機會，除了第2次發生在2000年12月長達15個月的藍燈，那一次股市高低點大約只有1000點的操作（獲利）空間外，其他4次出現藍燈（進場）與黃紅燈及紅燈（出場）的高低點差距，約有2000點左右的獲利空間，有相當高的準確度。   楊運凱先生表示，大家能從數據很清楚的看出，藍燈區及黃藍燈基本上就是台股的低點區域，可以幫助你過濾掉錯誤的進場時間，避免買在高點，所以黃藍燈及藍燈的判讀有其重要意義。   至於紅燈的判讀比較困難一點，什麼意思呢？藍燈已確定是低點區，但紅燈的出現，未必是指數的最高點，例如2010年7月底出現紅燈時，台股指數在7616點，但5個月之後，經濟略微降溫，變成黃紅燈，指數到了9145點，在景氣由熱絡的紅燈轉向經濟有降溫跡象的黃紅燈時，指數仍在高點，也就是說股市有延遲效應，紅燈反應高點的靈敏度，趕不上黃藍燈及藍燈反應低點的準確度，所以高點的判讀要擴大一個範圍，就是包含了黃紅燈跟紅燈這2個區域。   總結的說，楊運凱先生認為，用景氣對策信號投資0050，買在低點比較有機會且容易，想賣在高點，這個難度比較高，光靠景氣對策信號未必足夠，所以搭配技術分析有其參考價值，但不管怎麼說，投資要成功，在操作方法上一定是買低賣高，使用景氣對策信號燈號，最起碼應該做到接近買在低點、賣在相對高點，請注意，這邊使用的是「相對高點」，但這樣的操作方式，可信度跟成功率已經大幅提高。   台灣的散戶有80%都是虧錢，代表所使用的工具和方法有問題，很大的原因出在選擇投資單一個股，這是連專家都無法輕易駕馭的投資工具，加上台股近30年來沒有辦法突破12682點的歷史高點，這是選錯了戰場。   楊運凱先生認為，選錯工具和選錯戰場，是台灣散戶多數虧錢，漸漸遠離證券市場的原因之一。   投資若想「物盡其用」  適時修正策略   如果說你不會吃龍蝦，多數人可能都不服氣，廣東人對煲湯和吃海鮮有他們獨到之處，多年前應一位廣東醫師之邀到他家吃龍蝦，才讓楊運凱先生看到不一樣的烹調方式—龍蝦三吃，頭部洗淨後，切開放一塊奶油進入烤箱，中間部位切塊清蒸，尾段則用薑蔥來炒，接下來配上法國麵包，再煲個廣東湯，龍蝦全身都利用到，而且3種口味，還真讓楊運凱先生開了眼界。   這與楊運凱先生的操作方式有什麼關係？有的，大家剛說過有些投資人的做法是買在半山腰、賣在半山腰，這樣最大的優點是安全、安穩，這就難免要掐頭去尾，他們享受到最精華的那一段，如果碰上股市在區間整理，來回幾次操作是相當滋補又養顏，這就是他們所呈現的1995∼2007年3進3出都有收穫的市場情況。   但是碰到像2008年這樣股災型的狀況，後段因重大股災造成恐慌性股價快速下跌時，未必有機會進場，這和楊運凱先生的做法有所不同，楊運凱先生的做法比較像是那位廣東醫師朋友烹調龍蝦一樣，頭尾多少還想利用一下，也就是上面所說「想辦法買在更低點、賣在更高點」的進出時間，愈接近底部和愈接近頭部，獲利力道都比較猛。