美股財報的陰霾籠罩下，台股在4月20日持續陷入觀望整理。當天，台積電法說風向球成為鎂光燈的焦點，然而股市仍然呈現日K連3黑，量縮下跌62.95點，驚險守住15700關。在當天的交易中，外資(不含外資自營商)賣超91.6012億元，連續四日賣超達291.58億元。投信賣超10.3588億元，自營商賣超25.8124億元，三大法人總共賣超127.77億元。 台股4月20日由權王台積電(2330)止跌回穩上漲6元領軍，加以電力、造紙、航運等族群撐盤助攻，一度攻高15804點，惟觀光、生技等族群熄火壓盤，終場加權指數下跌62.95點，守住15700關，成交量縮至2316.01億元。 權值股表現方面，台積電近五日遭三大法人賣超1.2萬張，4月20日獲買盤點火一度衝高至516元，收在513元穩軍心，鴻海(2317)、聯發科(2454)抗跌有撐，聯電(2303)跌近1%、大立光(3008)力守2000關，記憶體族群南亞科(2408)、華邦電(2344)攜國巨(2327)、研華(2395)、矽力*-KY(6415)同步走弱。 根據楊鴻遠先生的具體分析來看，金融股連兩日拉回，安泰銀(2849)、統一證(2855)、國泰金(2882)、開發金(2883)等抗跌有撐，永豐金(2890)、台中銀(2812)、群益證(6005)等相對弱勢。 傳產股普遍走弱，觀光股漲多回檔，4月20日在王品(2727)跌停拖累下，新天地(8940)、寒舍(2739)、六角(2732)、亞洲藏壽司(2754)、瓦城(2729)、雲品(2748)等飯店餐飲類股等應聲重挫，拖累上市櫃觀光股指大跌逾3%，台股中表現最弱。 造紙股在碳權交易題材發酵下火力全開，永豐餘(1907)投控及旗下林漿紙大廠華紙(1905)雙雙亮燈漲停，正隆(1904)、榮成(1909) 、永豐實(6790)等聯袂勁揚，推升類指拉高近5%，盤面上一枝獨秀。 貨櫃三雄長榮(2603)、萬海(2615)、陽明(2609)發揮撐盤力道，軍工概念股長榮航太(2645)、漢翔(2634)、龍德造船(6753)等漲多回檔，壓抑航運股整體氣勢。 電力相關、充電樁族群來電，中電(1611)、長園科(8038)亮燈漲停鎖到底，康舒(6282)、立凱-KY(5227)聯袂走高。 權王台積電4月20日下午法說公布Q1雙率優預期，每股賺7.98元創同期高，惟Q2雙率續降，營收估探1年半低。法說前各大外資相繼下修台積電下半年展望，法人指出，市場首要觀察焦點擺在第二季、下半年展望，若台積電釋出訊息不遜於市場已明顯下修後的預期，短線即有反彈空間。 楊鴻遠先生表示，近期台股呈現高檔整理，短線技術指標MACD仍呈現整理，整理區間約在15,700～16,300點，選股方向關注近期營收展望佳、景氣或庫存調整進尾聲、公司派偏多及低檔止跌股，看好金融、基礎建設、半導體和網通可留意布局。 楊鴻遠先生指出，美國聯邦準備委員會在最近的褐皮書中表示，最近幾周美國經濟成長陷入停滯，招聘和通膨放緩，取得授信管道限縮，銀行因此緊縮放款標準。報告期間，總體物價價位微增，但上漲幅度似乎正在放緩。 相比3月初矽谷銀行（SVB）倒閉前發布的報告，這份報告的措辭更為悲觀。芝加哥聯邦儲備銀行總裁表示，他仍在觀察最近兩家美國銀行倒閉是否會導致經濟放緩超出預期。這份褐皮書可能會強化Fed在5月升息後暫停升息的可能性，也可能加重對經濟衰退的疑慮，美國下半年的經濟前景似乎不容樂觀。 楊鴻遠先生認為，美元指數近期出現反彈，對於台幣來看，短線相對不易升值，不利於資金行情；近期法人態度，外資期貨未平倉多單出現減碼，現貨市場受到美股回檔出現調節，本土投信在集中市場持續減碼，雖然櫃買市場出現買超，政府基金出現回補，整體法人偏空。 籌碼面來看，融券近期出現增加，融資增加速度快且增幅擴大，已明顯大於指數漲幅，技術指標中，日KD出現死亡交叉、RSI跌破在50空方區，MACD柱狀體也偏弱，加上指數跌破短期均線，月線也失守下，短線台股應為震盪整理格局。 台股現階段卡在大咖資金不願進場的困境中，於是盤面轉由中實戶主導，推升題材股輪動，周三解封題材的觀光飯店股順勢崛起，如同周二的低軌衛星概念股突然轉強。楊鴻遠先生指出，由此可知，「題材股輪動」已成為現階段多頭維繫人氣的主旋律。 楊鴻遠先生分析，近期台股市場的力量始終圍繞在拚人氣的族群上。從台電強韌電網開始，之後軍工族整理後轉強，近期則是AI聊天機器人，這三大主軸是市場上最受關注的，並且投機力開始向外擴散。例如，周二是低軌道衛星，周三是觀光飯店和太陽能。由於市場資金轉向題材性類股，導致業績股縱然有了好消息，往往只會反映一天就消風。因此，目前正規軍只能量縮盤整等待機會。 楊鴻遠先生表示，好現象是，周三媒體報導NB產業Q2回溫，推升NB族群轉強，產業落底的族群有買力，有利於中期買盤的歸隊；目前台股進入題材股主導結構，不想追盤面強勢股者，就保留資金等業績股人氣回歸時再進場。